事件:  機器人板塊自去年11月中旬以來持續(xù)走強。我們觀測的A股23家機器人概念相關(guān)公司2013年11月11日至2014年1月7日區(qū)間平均漲幅34.5%,全部個股均錄得絕對正收益(華昌達(dá)由于停牌除外)。其中,日發(fā)精機上漲112%,海倫哲60%,亞威股份60%,為行業(yè)漲幅前三。

 

　　科技巨頭示范效應(yīng)+工信部產(chǎn)業(yè)政策是本輪走強主要催化劑。本輪機器人板塊集體反彈的主要原因有二:一是,全球科技巨頭Google連續(xù)收購機器人公司。去年12月2日至10日,Google在美國本土和日本連續(xù)收購了6家機器人相關(guān)公司(美國本土5家,日本1家),使其歷史累計收購機器人公司達(dá)8家。Google同時將機器人業(yè)務(wù)提升至與Google眼鏡、汽車等同等重要的位,重新組建專家團(tuán)隊,由前安卓系統(tǒng)負(fù)責(zé)人AndyRubin親自掛帥;二是,國內(nèi)機器人產(chǎn)業(yè)政策出臺。去年12月30日,工信部發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)工業(yè)機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》,強調(diào)要在核心技術(shù)及零部件上實現(xiàn)突破,到2020年,要培育3-5家具有國際競爭力的龍頭企業(yè)和8-10個配套產(chǎn)業(yè)集群?！兑庖姟妨硖岢鲆ㄟ^產(chǎn)業(yè)、財稅等政策來加強自主品牌機器人的推廣和應(yīng)用。Google行為的巨大示范效應(yīng)及工信部產(chǎn)業(yè)政策的發(fā)布,是本輪板塊反彈的主要催化劑。

 

　　勞動力成本持續(xù)攀升倒逼機器人需求爆發(fā),中長期投資正當(dāng)時。目前,學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)同中國已經(jīng)到了劉易斯拐點,因此,勞動力成本上升在中長期都將存在,從而倒逼機器人需求將持續(xù)爆發(fā)。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示,中國工業(yè)機器人安裝量從2010年開始爆炸性增長,2010、2011年安裝量分別為14980臺和22577臺,同比增長171%和50.7%,遠(yuǎn)高于“十一五”期間約30%左右的增速。往后看,我們認(rèn)為下游需求可持續(xù)高速增長,行業(yè)投資機會將長期存在。

 

　　集成優(yōu)勢+單體劣勢短期難以改變,推薦關(guān)注在核心技術(shù)和集成應(yīng)用方面具備先發(fā)優(yōu)勢的機器人、博實股份,正在攻克核心零部件的上海機電,以及具備良好轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)的慈星股份等三類公司。目前,國內(nèi)機器人產(chǎn)業(yè)在單體以及核心零部件仍然落后于日、美、韓等發(fā)達(dá)國家,而在系統(tǒng)集成應(yīng)用等方面則受益工程師紅利,具備顯著成本優(yōu)勢?；诖?我們重點推薦機器人、博實股份和上海機電。

 

　　另外,在由傳統(tǒng)制造業(yè)向機器人領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的公司中,我們推薦有望通過合資合作方式快速介入,且受益現(xiàn)有渠道及客戶基礎(chǔ)的慈星股份和亞威股份。

 

　　風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟下滑、產(chǎn)業(yè)政策不給力、上市公司業(yè)績低預(yù)期。