投資要點(diǎn):

 

　　機(jī)械變革:政府加速改革,出口及升級(jí)消化過剩產(chǎn)能。2008-2010年的四萬億投資誘導(dǎo)出過多機(jī)械行業(yè)產(chǎn)能,2011-2014年機(jī)械行業(yè)主要在消化過剩產(chǎn)能,經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài),國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)政策及產(chǎn)業(yè)升級(jí)政策將推動(dòng)機(jī)械行業(yè)加速消化產(chǎn)能。從宏觀經(jīng)濟(jì)來看,目前固定資產(chǎn)投資繼續(xù)回落,房地產(chǎn)投資增速創(chuàng)歷史新低。CPI及PPI 指數(shù)低位徘徊,工業(yè)增加值增速開始加快,制造業(yè)PMI 徘徊走低,顯示內(nèi)需和外需都不樂觀。今后的制造業(yè)不會(huì)走繼續(xù)依賴投資的老路,創(chuàng)新和升級(jí)將成為機(jī)械行業(yè)增長(zhǎng)點(diǎn)。

 

　　工業(yè)4.0時(shí)代的機(jī)械制造業(yè),中國(guó)企業(yè)如何彎道超車?第四次工業(yè)革命將步入個(gè)性化定制生產(chǎn)的新時(shí)代,中國(guó)還處在早期培育階段。近期因工業(yè)4.0與國(guó)內(nèi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)相契合,以智能制造為亮點(diǎn)的“工業(yè)革命4.0”越走越近,眾多上市公司也在紛紛布局。從工業(yè)自動(dòng)化、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、傳感器等相關(guān)行業(yè)來看,博實(shí)股份、機(jī)器人、藍(lán)英裝備、沈陽(yáng)機(jī)床、華中數(shù)控等有望率先搶占工業(yè)4.0市場(chǎng)。

 

　　人口老齡化催生服務(wù)機(jī)器人市場(chǎng),中國(guó)機(jī)會(huì)在哪里?機(jī)器人分為工業(yè)機(jī)器人和服務(wù)機(jī)器人,工業(yè)機(jī)器人伴隨著汽車、電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入成長(zhǎng)期,而中國(guó)的服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)剛進(jìn)入導(dǎo)入期,人口老齡化、消費(fèi)水平的提升將催生巨大的服務(wù)機(jī)器人需求。據(jù)預(yù)測(cè)2013-2015年專用服務(wù)機(jī)器人累計(jì)銷量將達(dá)到9.5萬臺(tái),銷售總額約171億美元。家用服務(wù)機(jī)器人累計(jì)銷量將達(dá)到2200萬臺(tái),銷售總額約102億美元。市場(chǎng)潛力巨大,博實(shí)股份、機(jī)器人等率先進(jìn)入服務(wù)機(jī)器人市場(chǎng)的公司有望受益。

 

　　機(jī)械行業(yè)投資邏輯:首先,我們自上而下選擇國(guó)家政策鼓勵(lì)、行業(yè)空間大、能跨越低迷經(jīng)濟(jì)周期的三大子行業(yè):機(jī)器人、航空裝備、民生裝備。其次,我們自下而上從“管理、技術(shù)、壁壘、財(cái)務(wù)”四個(gè)維度選股,精選出如下個(gè)股:機(jī)器人板塊的博實(shí)股份、藍(lán)英裝備;航空裝備板塊的威海廣泰和日發(fā)精機(jī);民生裝備板塊的斯萊克、廣東鴻圖。

 

　　風(fēng)險(xiǎn)提示: 宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行,投資下滑風(fēng)險(xiǎn);用工成本居高不下吞噬制造業(yè)利潤(rùn)。