投資要點(diǎn):

 

　　機(jī)械變革:政府加速改革,出口及升級消化過剩產(chǎn)能。2008-2010年的四萬億投資誘導(dǎo)出過多機(jī)械行業(yè)產(chǎn)能,2011-2014年機(jī)械行業(yè)主要在消化過剩產(chǎn)能,經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài),國家穩(wěn)增長政策及產(chǎn)業(yè)升級政策將推動機(jī)械行業(yè)加速消化產(chǎn)能。從宏觀經(jīng)濟(jì)來看,目前固定資產(chǎn)投資繼續(xù)回落,房地產(chǎn)投資增速創(chuàng)歷史新低。CPI及PPI 指數(shù)低位徘徊,工業(yè)增加值增速開始加快,制造業(yè)PMI 徘徊走低,顯示內(nèi)需和外需都不樂觀。今后的制造業(yè)不會走繼續(xù)依賴投資的老路,創(chuàng)新和升級將成為機(jī)械行業(yè)增長點(diǎn)。

 

　　工業(yè)4.0時代的機(jī)械制造業(yè),中國企業(yè)如何彎道超車?第四次工業(yè)革命將步入個性化定制生產(chǎn)的新時代,中國還處在早期培育階段。近期因工業(yè)4.0與國內(nèi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級相契合,以智能制造為亮點(diǎn)的“工業(yè)革命4.0”越走越近,眾多上市公司也在紛紛布局。從工業(yè)自動化、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、傳感器等相關(guān)行業(yè)來看,博實(shí)股份[0.85%]、機(jī)器人[1.46%]、藍(lán)英裝備[2.40%]、沈陽機(jī)床[-6.40%]、華中數(shù)控[3.07%]等有望率先搶占工業(yè)4.0市場。

 

　　人口老齡化催生服務(wù)機(jī)器人市場,中國機(jī)會在哪里?機(jī)器人分為工業(yè)機(jī)器人和服務(wù)機(jī)器人,工業(yè)機(jī)器人伴隨著汽車、電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入成長期,而中國的服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)剛進(jìn)入導(dǎo)入期,人口老齡化、消費(fèi)水平的提升將催生巨大的服務(wù)機(jī)器人需求。IFR 預(yù)測2013-2015年專用服務(wù)機(jī)器人累計銷量將達(dá)到9.5萬臺,銷售總額約171億美元。家用服務(wù)機(jī)器人累計銷量將達(dá)到2200萬臺,銷售總額約102億美元。市場潛力巨大,博實(shí)股份、機(jī)器人等率先進(jìn)入服務(wù)機(jī)器人市場的公司有望受益。

 

　　機(jī)械行業(yè)投資邏輯:首先,我們自上而下選擇國家政策鼓勵、行業(yè)空間大、能跨越低迷經(jīng)濟(jì)周期的三大子行業(yè):機(jī)器人、航空裝備、民生裝備。其次,我們自下而上從“管理、技術(shù)、壁壘、財務(wù)”四個維度選股,精選出如下個股:機(jī)器人板塊的博實(shí)股份、藍(lán)英裝備;航空裝備板塊的威海廣泰[-4.77%]和日發(fā)精機(jī);民生裝備板塊的斯萊克、廣東鴻圖[-0.40%]。

 

　　風(fēng)險提示: 宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行,投資下滑風(fēng)險;用工成本居高不下吞噬制造業(yè)利潤。