事項(xiàng)
林州重機(jī)發(fā)布2014年度年報(bào)。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.74億元,同比下降7.38%;歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)0.51億元,同比下降74.34%;EPS:0.10元,同比下降72.97%。
主要觀點(diǎn)
1.煤炭行業(yè)低迷,公司業(yè)績(jī)下滑。
公司是煤炭機(jī)械設(shè)備供應(yīng)商,2014年業(yè)績(jī)下滑,主要原因是國(guó)內(nèi)煤炭行業(yè)下行,固定資產(chǎn)投資增幅下降,導(dǎo)致煤機(jī)需求大幅萎縮,產(chǎn)能過剩,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
公司歸母凈利潤(rùn)率下降幅度顯著,主要原因:(1)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率19.90%,同比下降4.39個(gè)百分點(diǎn)(2)公司實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,加大研發(fā)投入,多方面籌措資金,增加運(yùn)營(yíng)成本,三費(fèi)情況變動(dòng)較大,其中管理費(fèi)用1.34億元,財(cái)務(wù)費(fèi)用1.02億元。(3)資產(chǎn)減值損失0.29億元,同比增漲116%,主要由于煤炭企業(yè)信貸狀況惡化,公司壞賬準(zhǔn)備計(jì)提增加所致。
2.積極部署五年戰(zhàn)略規(guī)劃,加快進(jìn)軍機(jī)器人與油服領(lǐng)域。
2014年年6月,公司發(fā)布五年戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型規(guī)劃(2014-2018年),提出進(jìn)軍工業(yè)機(jī)器人與油服行業(yè)的方案,實(shí)現(xiàn)成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的能源裝備綜合服務(wù)商的目標(biāo)。
公司與中科院自動(dòng)化研究所“工業(yè)機(jī)器人技術(shù)工程中心”合作,發(fā)展工業(yè)智能機(jī)器人業(yè)務(wù)。規(guī)劃期內(nèi),公司將持續(xù)增加投入,研發(fā)適用于裝備制造業(yè)的工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)品;預(yù)計(jì)未來(lái)將在公司的生產(chǎn)線上全面應(yīng)用,并逐步實(shí)現(xiàn)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)銷售,成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
公司計(jì)劃融資30-50億元,開拓油服領(lǐng)域,帶動(dòng)油氣裝備業(yè)務(wù)的發(fā)展。規(guī)劃期內(nèi),公司購(gòu)買壓裂設(shè)備,組建高水平壓裂施工隊(duì)伍,進(jìn)軍頁(yè)巖氣開采等能源技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域;2014年7月,公司擬受讓天津三葉蟲能源技術(shù)服務(wù)有限公司66.66%的股權(quán)。同時(shí),公司積極開拓油氣開采裝備及工具設(shè)備制造業(yè)務(wù),實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型能源裝備綜合服務(wù)商的戰(zhàn)略目標(biāo)。
3.下游行業(yè)需求低迷,公司未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)多盈利點(diǎn)。
2014年我國(guó)煤炭行業(yè)處于低谷,煤炭開采和洗選業(yè)等固定資產(chǎn)增幅下降,煤價(jià)仍在底部徘徊,導(dǎo)致國(guó)內(nèi)煤機(jī)行業(yè)需求低迷。公司積極提高產(chǎn)品質(zhì)量,穩(wěn)固煤機(jī)板塊業(yè)務(wù)。同時(shí),公司加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,積極開拓機(jī)器人與油服等領(lǐng)域業(yè)務(wù),未來(lái)實(shí)現(xiàn)多盈利點(diǎn)。目前已通過非公開發(fā)行A股股票方案,發(fā)行募集資金總額11.13億元,擬投資于“油氣田工程技術(shù)服務(wù)項(xiàng)目”和“工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化(一期)工程項(xiàng)目”建設(shè);預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后公司盈利能力將明顯增強(qiáng)。
4.盈利預(yù)測(cè):預(yù)計(jì)2015-16年公司EPS分別為0.39元,0.48元,對(duì)應(yīng)PE分別為28X,23X,給予“推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。
1.煤炭行業(yè)繼續(xù)下行的風(fēng)險(xiǎn)。
2.公司轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
