基金2015年四季報(bào)已經(jīng)披露完畢，備受關(guān)注的5只國(guó)家隊(duì)基金也陸續(xù)公布了四季報(bào)，揭開了證金公司2000億資金投資情況的神秘面紗。從國(guó)家隊(duì)基金的投資布局來看，在市場(chǎng)劇烈震蕩之際，低估值藍(lán)籌股成為大手筆買入的主要方向。

 

　　國(guó)家隊(duì)基金表現(xiàn)穩(wěn)健“抗震”

 

　　去年三季度，市場(chǎng)出現(xiàn)深幅調(diào)整，管理層維穩(wěn)政策頻出，5只各400億元規(guī)模的“國(guó)家隊(duì)”基金也由此而生。近日，隨著基金2015年四季報(bào)的新鮮出爐，這5只基金的持股路線也浮出水面。

 

　　在去年四季度的一輪強(qiáng)勁反彈中，5只“國(guó)家隊(duì)”基金——易方達(dá)瑞惠、南方消費(fèi)活力、華夏新經(jīng)濟(jì)、嘉實(shí)新機(jī)遇和招商豐慶，操作得甚為熟練，都獲得了不錯(cuò)的收益。數(shù)據(jù)顯示，這5只基金在去年四季度大獲豐收，浮動(dòng)收益達(dá)到347億元。

 

　　2015年7月8日，證金公司宣布以2000億元申購5家基金公司旗下基金，分別是華夏、嘉實(shí)、易方達(dá)、南方和招商。5只“國(guó)家隊(duì)”基金中，2只成立于去年7月13日，另有3只成立于去年7月31日。迄今證金公司2000億投放于公募基金的額度運(yùn)作已滿半年。從凈值增長(zhǎng)率上看，5只基金表現(xiàn)整體穩(wěn)健“抗震”。

 

　　其中，截至去年四季度末，凈值增長(zhǎng)率最高的為易方達(dá)瑞惠，報(bào)告期內(nèi)凈值漲幅為18.27%，比同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率9.21%高出9個(gè)百分點(diǎn)；南方消費(fèi)活力、華夏新經(jīng)濟(jì)與嘉實(shí)新機(jī)遇，報(bào)告期內(nèi)漲幅相當(dāng)，分別為15.78%、15.55%和15.04%；招商豐慶稍微落后，但也取得了7.66%的凈值增長(zhǎng)率。這5只基金成立時(shí)各有400億元的規(guī)模，根據(jù)基金資產(chǎn)總值變化，四季度這5只基金總資產(chǎn)合計(jì)增長(zhǎng)了347.39億元，在以穩(wěn)健為主的前提下，取得如此成績(jī)已相當(dāng)可觀。

 

　　低估值藍(lán)籌依舊是“最愛”

 

　　從“國(guó)家隊(duì)”基金的投資布局來看，在市場(chǎng)劇烈震蕩之際，低估值藍(lán)籌股成為大手筆買入的主要方向。

 

　　在行業(yè)配置上，相比其他公募基金屯兵中小創(chuàng)，5只“國(guó)家隊(duì)”基金華夏新經(jīng)濟(jì)、嘉實(shí)新機(jī)遇、易方達(dá)瑞惠、南方消費(fèi)活力、招商豐慶則以“穩(wěn)”字為首，金融業(yè)和制造業(yè)依舊是國(guó)家隊(duì)基金的“最愛”。去年四季度末，5只基金持股占比較大的行業(yè)都有金融和制造業(yè)，如華夏新經(jīng)濟(jì)的持股中這兩個(gè)行業(yè)合計(jì)占比約50%，嘉實(shí)新機(jī)遇與易方達(dá)瑞惠也達(dá)到了40%左右。在此基礎(chǔ)上，房地產(chǎn)業(yè)受到華夏新經(jīng)濟(jì)和易方達(dá)瑞惠的青睞，嘉實(shí)新機(jī)遇則小幅增加了信息類行業(yè)的配置。

 

　　在多數(shù)基金由保守轉(zhuǎn)向激進(jìn)而大幅調(diào)倉換股的情況下，國(guó)家隊(duì)基金重倉股格局與去年三季度末相比沒有太大變化。易方達(dá)瑞惠的重倉股是中國(guó)銀行(601988)、中國(guó)平安(601318)、萬科A(000002)、同方國(guó)芯(002049)等；華夏新經(jīng)濟(jì)的重倉股有浦發(fā)銀行(600000)、鵬博士(600804)、保利地產(chǎn)(600048)等；招商慶豐重倉股則為中國(guó)人壽(601628)、工商銀行(601398)；嘉實(shí)新經(jīng)濟(jì)的重倉股是新華保險(xiǎn)(601336)、同方股份(600100)、華能國(guó)際(600011)；南方消費(fèi)活力的十大重倉股中有上汽集團(tuán)(600104)、青島海爾(600690)和伊利股份(600887).

 

　　值得注意的是，從持有的基金家數(shù)看，國(guó)家隊(duì)基金也存在重倉股集中度較高的情況，共有11只股被兩家以上基金共同重倉。其中伊利股份、貴州茅臺(tái)和興業(yè)銀行分別有4只國(guó)家隊(duì)基金重倉，民生銀行也受到3只基金青睞。國(guó)電電力、康美藥業(yè)、格力電器、招商銀行、北京銀行、農(nóng)業(yè)銀行和浦發(fā)銀行分別也被2只基金共同持有。

 

　　1月以來A股經(jīng)歷大幅調(diào)整，上證指數(shù)累計(jì)跌幅達(dá)22.7%，不過由于國(guó)家隊(duì)基金以藍(lán)籌股為布局重點(diǎn)，其重倉股今年以來跌幅普遍小于大盤，今年以來跌幅在20%以內(nèi)的重倉股占六成。

 

　　基金經(jīng)理稱今年市場(chǎng)存結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

 

　　對(duì)于2016年的投資策略，易方達(dá)瑞惠的基金經(jīng)理表示，展望2016年，一方面隨著政府穩(wěn)定汽車、地產(chǎn)行業(yè)等托底宏觀經(jīng)濟(jì)的措施的進(jìn)一步出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不會(huì)出現(xiàn)大幅回落；另一方面，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級(jí)需要付出一定的短期成本，且面臨美元加息、人民幣貶值等壓力，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定性較高，但大幅回落的概率較小，并正為更持續(xù)的發(fā)展積蓄力量。證券市場(chǎng)方面，在經(jīng)歷了去年10月以來的反彈后，不同行業(yè)的公司估值分化較為明顯，有部分公司估值已超出了合理范圍，但也存在估值合理甚至低估的公司，因此，預(yù)計(jì)未來市場(chǎng)將以結(jié)構(gòu)性行情為主。

 

　　南方消費(fèi)活力的基金經(jīng)理認(rèn)為，隨著2016年初市場(chǎng)的大幅下跌，2015年四季度累積的獲利盤兌現(xiàn)充分，當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已大幅下降，同時(shí)人民幣匯率也將在央行的維護(hù)下趨于穩(wěn)定，股票市場(chǎng)會(huì)回歸常態(tài)化。按國(guó)家雙創(chuàng)轉(zhuǎn)型和供給側(cè)改革的戰(zhàn)略，符合“十三五”規(guī)劃的新興成長(zhǎng)行業(yè)仍然將保持高景氣，煤炭、鋼鐵等龍頭企業(yè)也會(huì)受益于產(chǎn)能出清。

 

　　嘉實(shí)新機(jī)遇的基金經(jīng)理則繼續(xù)看好新興產(chǎn)業(yè)的前景，但其認(rèn)為A股估值兩極分化較為嚴(yán)重，2016年需要嚴(yán)格選股。

 

　　華夏新經(jīng)濟(jì)的基金經(jīng)理認(rèn)為，展望 2016 年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將處于“出清”和“轉(zhuǎn)型”的關(guān)鍵階段，貨幣寬松是常態(tài)。股票市場(chǎng)可能依然處于泡沫的產(chǎn)生和破裂循環(huán)的狀態(tài)，雖然行情演變可能沒有2015 年那么激烈，但預(yù)期市場(chǎng)波動(dòng)還會(huì)比較大?？傮w而言，2016 年市場(chǎng)仍然存在階段性、結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

 

　　掘金點(diǎn)

 

　　民生銀行(600016)

 

　　民生銀行1月22日發(fā)布公告稱，公司2015年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1544.25億元，同比增長(zhǎng)13.99%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)461.11億元，同比增長(zhǎng)3.51%；基本每股收益1.30元。

 

　　公告顯示，截至2015年末，民生銀行資產(chǎn)總額45209.35億元，較上年末增長(zhǎng)12.60%；歸屬于母公司股東的權(quán)益總額3012.18億元，較上年末增長(zhǎng)25.43%；歸屬于母公司股東的每股凈資產(chǎn)8.26元；不良貸款率為1.60%，較上年末上升0.43個(gè)百分點(diǎn)。

 

　　2016年，民生將繼續(xù)推進(jìn)鳳凰計(jì)劃，包括：深化大事業(yè)部制改革，厘清事業(yè)部和分行關(guān)系，實(shí)現(xiàn)資源配置“化零為整”；謀劃全牌照綜合經(jīng)營(yíng)，關(guān)注收購動(dòng)向；調(diào)整小微策略，落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、成本控制，逐步利用互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)手段，并對(duì)接電商平臺(tái)，互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略或浮出水面。

 

　　中信建投分析稱，公司小微+社區(qū)+互聯(lián)網(wǎng)的零售升級(jí)路線清晰，綜合化和中收占比領(lǐng)跑行業(yè)。隨著掌舵人安排塵埃落定以及大事業(yè)部制改革和鳳凰計(jì)劃啟動(dòng)，公司將步入平穩(wěn)發(fā)展軌道。預(yù)計(jì)2016年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4%，每股收益1.34元。

 

　　美的集團(tuán)(000333)

 

　　美的集團(tuán)日前在最新披露的《投資者關(guān)系記錄表》中表示，目前公司人數(shù)10萬人左右，未來2-3年通過對(duì)組織進(jìn)行扁平高效的改造以及持續(xù)推動(dòng)的自動(dòng)化改造，計(jì)劃降到8萬人左右。

 

　　公司介紹稱，2014年累計(jì)應(yīng)用超過800臺(tái)工業(yè)機(jī)器人，2015年會(huì)有幾百臺(tái)投入，公司未來在機(jī)器人和生產(chǎn)自動(dòng)化方面會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)；每年自動(dòng)化方面投入大概是10個(gè)億左右水平。此外，公司還表示，機(jī)器人項(xiàng)目正在初期布局和研發(fā)階段，預(yù)計(jì)2016年能夠量產(chǎn)機(jī)器人。

 

　　據(jù)悉，美的運(yùn)用工業(yè)4.0策略成功改造和升級(jí)了公司的生產(chǎn)基地，在削減了70%總勞動(dòng)成本的同時(shí)提高了生產(chǎn)效率。美的通過在所有的生產(chǎn)基地部署超過800臺(tái)機(jī)器人實(shí)現(xiàn)了4%的人機(jī)比率，并保證了99.9%的合格率。美的中央空調(diào)底部，包括主板、壓縮機(jī)、金屬片以及冷凝器和蒸發(fā)器在內(nèi)的核心元件生產(chǎn)線已升級(jí)到機(jī)器人裝配。