11月23日至25日，由中國科學(xué)技術(shù)協(xié)會、工信部、北京市政府主辦的2015世界機(jī)器人大會將在北京舉辦，主題為“協(xié)同融合共贏，引領(lǐng)智能社會”。據(jù)悉，“機(jī)器人技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)推進(jìn)計劃”也將在此次會議期間公布。

 

　　業(yè)內(nèi)人士指出，作為智能智造重要一環(huán)，機(jī)器人在十三五期間被提升到國家戰(zhàn)略高度。隨著智能制造相關(guān)規(guī)劃陸續(xù)出臺，機(jī)器人行業(yè)熱度不斷提升。二級市場上，機(jī)器人主題的熱度不減。2015世界機(jī)器人大會即將召開無異又給該板塊帶來催化劑。

 

　　分析人士認(rèn)為，隨著我國人口紅利的消失，未來勞動力的短缺將是一個中長期現(xiàn)象，制造業(yè)自動化程度提高將是大勢所趨且十分迫切。“在我國人力成本不斷上升的背景下，制造業(yè)迅速進(jìn)入機(jī)器人時代已成為大勢所趨。”

 

　　平安證券指出，2014年中國機(jī)器人市場中，按照應(yīng)用行業(yè)分類，工業(yè)機(jī)器人仍主要由汽車行業(yè)的需求驅(qū)動，汽車及零配件行業(yè)市場份額占據(jù)半壁江山。食品加工等服務(wù)類機(jī)器人雖有加快增長，但國內(nèi)真正運(yùn)用機(jī)器人的服務(wù)型企業(yè)數(shù)量不足1%，機(jī)器人向服務(wù)領(lǐng)域的延伸發(fā)展前景廣闊，市場潛力巨大。

 

　　“利用機(jī)器人技術(shù)提升我國工業(yè)發(fā)展水平，完成從制造業(yè)大國向制造業(yè)強(qiáng)國的轉(zhuǎn)變，已經(jīng)逐步成為全社會的共識。”專家表示，機(jī)器人和自動化產(chǎn)業(yè)將成為未來我國高端制造業(yè)發(fā)展的主流方向，并將在我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整中發(fā)揮重要作用。

 

　　中金公司認(rèn)為，受益于需求端（國內(nèi)勞動力成本持續(xù)上升，擁有全球最大的制造業(yè)規(guī)模和最大的自動化裝備潛在市場）以及供給端（國內(nèi)機(jī)器人自動化裝備龍頭與外資廠商的差距縮?。╇p重因素的推動，中國將涌現(xiàn)出世界級的機(jī)器人自動化廠商。

 

　　投資上，銀河證券認(rèn)為可從以下三主線布局。一、掌握核心技術(shù)并能跨領(lǐng)域發(fā)展的系統(tǒng)集成企業(yè)，如機(jī)器人、博實(shí)股份、天奇股份等。二、已掌握相關(guān)零部件核心技術(shù)的企業(yè)如匯川技術(shù)、新時達(dá)等。三、計劃進(jìn)入機(jī)器人領(lǐng)域的相關(guān)上市公司：上海機(jī)電、銳奇股份、慈星股份等。

 

　　研報精選

 

　　中國機(jī)器人龍頭牽手全球工控龍頭， 技術(shù)&市場強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合造就中國數(shù)字化工廠龍頭。

 

　　此番與西門子合作數(shù)字化工廠意義重大。新松作為國產(chǎn)機(jī)器人龍頭，具有工業(yè)機(jī)器人、 AGV、立庫、潔凈機(jī)器人等寬厚的智能執(zhí)行設(shè)備硬件基礎(chǔ)，同時因其機(jī)器人國家隊的特性，綜合市場渠道優(yōu)于國內(nèi)多數(shù)民企與外企；西門子作為全球工業(yè)控制龍頭，在智能制造決策層（ PLC、 SCADA、 IPC、 MES、 PLM）集成方面要遠(yuǎn)強(qiáng)于新松，工控領(lǐng)域全球市場份額遙遙領(lǐng)先。此次合作，西門子與新松完成了數(shù)字化工廠感知層、決策層、執(zhí)行層的優(yōu)勢互補(bǔ)、技術(shù)與市場的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，造就中國數(shù)字化工廠龍頭。

 

　　數(shù)字化工廠是工業(yè)4.0的核心表現(xiàn)形式，中國市場空間千億級，爆發(fā)趨勢漸近，西門子&公司有望快速搶占市場。

 

　　內(nèi)憂外患倒逼下，中國正加快實(shí)施《中國制造2025》 制造強(qiáng)國戰(zhàn)略，《中國制造2025》 是中國版的“工業(yè)4.0”， 其宗旨均為發(fā)展兩化融合下的智能制造。數(shù)字化工廠是工業(yè)4.0的核心表現(xiàn)形式，其通過PLC、MES、ERP等將工業(yè)機(jī)器人、 AGV等智能設(shè)備進(jìn)行信息化集成，從而實(shí)現(xiàn)工廠級的核心部分的兩化融合。國家目前堅定強(qiáng)推《中國制造2025》， 工信部今年已遴選出涉及38個行業(yè)、 21個地區(qū)的46個國家智能制造試點(diǎn)項(xiàng)目，加速進(jìn)行智能制造試點(diǎn)研究實(shí)踐推廣。我們認(rèn)為，數(shù)字化工廠作為工業(yè)4.0 的核心表現(xiàn)形式，隨著工業(yè)4.0、中國制造2025 的深化推進(jìn)市場爆發(fā)在即，市場空間在1000 億+，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的西門子&公司將受益最大。

 

　　公司在手訂單飽滿+定增+并購，預(yù)計明年業(yè)績拐點(diǎn)向上。

 

　　我們預(yù)計全年新增訂單增速30%，往年均是新增訂單增速高于收入確認(rèn)增速，2015年年底累計在手訂單我們預(yù)期在50億元左右，訂單飽滿，為明年業(yè)績高增長打下基礎(chǔ)； 預(yù)計定增將于近期完成，后續(xù)定增項(xiàng)目的加碼將大幅提高公司各類產(chǎn)品的產(chǎn)能水平，項(xiàng)目預(yù)期在3年后達(dá)產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后項(xiàng)目總收入規(guī)模預(yù)期43億元；并購將在定增完成后開展，預(yù)期并購將助力公司短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。 訂單飽滿+定增+并購，我們判斷明年業(yè)績拐點(diǎn)向上。

 

　　投資建議：

 

　　公司是國產(chǎn)最具競爭力的機(jī)器人龍頭， 牽手西門子后中國數(shù)字化工廠龍頭穩(wěn)固， 隨著后續(xù)定增項(xiàng)目落實(shí)、外延并購?fù)七M(jìn)，有望乘工業(yè)4.0之風(fēng)，實(shí)現(xiàn)高速跨越式發(fā)展。 按5000萬的定增股本假設(shè)攤薄后， 我們預(yù)測2015-2017年EPS為0.58/0.87/1.32，對應(yīng)PE為128/85/56，考慮到行業(yè)熱度、公司高成長確定&持續(xù)性、資源整合，維持“增持”評級。

 

　　風(fēng)險提示：

      新產(chǎn)能釋放進(jìn)度低于預(yù)期；外延并購低于預(yù)期。