今年早些時候，埃隆?馬斯克積極參與政治活動曾被視為特斯拉的一大助力，尤其是在他與特朗普關系最為密切的時期。然而，如今形勢已大不相同。隨著特斯拉失去聯邦電動汽車（EV）補貼，零排放汽車（ZEV）監(jiān)管積分需求即將暴跌，再加上馬斯克在美國突然宣布成立新政黨的舉動，特斯拉的前景似乎一片黯淡。即便如此，摩根士丹利的分析師亞當?喬納斯（Adam Jonas）仍為這家陷入困境的電動汽車巨頭找到了一絲曙光。

馬斯克最近委托進行了一項民意調查，詢問美國是否需要一個新的政黨。在多數人投票支持后，他正式宣布將成立一個新黨。

摩根士丹利的喬納斯一直是特斯拉的堅定支持者，他在最新發(fā)布的報告中指出，投資者應“為馬斯克政治優(yōu)先事項投入更多資源（包括資金、時間和注意力）做好準備，這可能會對特斯拉的股價造成短期壓力”。喬納斯試圖為馬斯克持續(xù)的政治活動辯護，稱其是“實現特定目標的既定戰(zhàn)略的一部分”，旨在“將公眾注意力最大化地聚焦于一系列問題”。

喬納斯還對特斯拉第二季度的交付數據表示認可，該數據基本符合摩根士丹利的預期。特斯拉上周披露，2025 年第二季度交付了 384,122 輛汽車，而生產量為 410,244 輛，與特斯拉投資者關系部門編制的共識估計數 385,086 輛大致相符。

報告中最引人注目的部分是喬納斯的預測：如果特斯拉用“擎天柱”（Optimus）人形機器人替換其 125,665 名員工中的 10%，將節(jié)省高達 25 億美元（IT之家注：現匯率約合 179.5 億元人民幣）的成本。根據摩根士丹利的計算，每個這樣的機器人的凈現值（NPV，未來資金流入現值與未來資金流出現值的差額）為 20 萬美元。

然而，喬納斯也指出了特斯拉的能源業(yè)務面臨的問題。第二季度的能源存儲部署與去年同期相比基本持平。與此同時，電動汽車和太陽能的聯邦稅收抵免分別將于 9 月 30 日和 12 月 31 日到期，這一變化源自特朗普簽署的“大而美法案”。該法案還取消了對未能達到聯邦企業(yè)平均燃油經濟性（CAFE）標準的汽車制造商的處罰，從而嚴重打擊了對 ZEV 監(jiān)管積分的需求。

值得注意的是，ZEV 積分曾是特斯拉的重要收入來源，該公司曾在加州的 ZEV 法規(guī)下賺取了數十億美元，而該法規(guī)本身是參議院豁免的產物，允許加州實施更嚴格的排放標準。如今，這一豁免已被撤銷。當然，特斯拉在歐盟仍將繼續(xù)受益于這些積分。