近日，曾經(jīng)的“工業(yè)機(jī)器人元老”——哈工智能正式退市，作為機(jī)器人行業(yè)內(nèi)首家退市的機(jī)器人企業(yè)，此事件引發(fā)了行業(yè)的廣泛關(guān)注。

早在6月12日晚間，深交所便發(fā)布了終止上市決定書，給*ST工智（000584.SZ）的資本之路畫上了句號(hào)。這家曾以“友利控股”為名的傳統(tǒng)企業(yè)，在2017年斥資9億元收購天津福臻工業(yè)裝備股份有限公司后，更名為“哈工智能”，自此高調(diào)轉(zhuǎn)型，躋身工業(yè)機(jī)器人概念股之列。然而8年后，它卻因“連續(xù)兩年財(cái)務(wù)報(bào)告被出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告”，成為A股市場上首個(gè)退市的機(jī)器人概念股。

要知道，哈工智能早在1995年就已成功上市，聚焦于高端智能裝備制造與工業(yè)機(jī)器人，是我國工業(yè)機(jī)器人行業(yè)元老級(jí)企業(yè)之一，對推動(dòng)我國工業(yè)機(jī)器人行業(yè)發(fā)展做出了重大貢獻(xiàn)。

那么，為什么走到退市這一步？

持續(xù)的巨額虧損是其退市的直接原因。從2021年至2024年，哈工智能深陷虧損泥沼，四年累計(jì)虧損額近20億元。

其中，2023年，公司計(jì)提商譽(yù)減值2.76億元，歸母凈利潤虧損4.02億元；2024年，計(jì)提商譽(yù)減值9763.37萬元，歸母凈利潤虧損2.15億元。如此長時(shí)間、大規(guī)模的虧損，致使公司財(cái)務(wù)狀況急劇惡化，資金鏈瀕臨斷裂，在資本市場中逐漸喪失了持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)。

而同為工業(yè)機(jī)器人行業(yè)知名企業(yè)的埃斯頓，在2024年的業(yè)績表現(xiàn)也引人關(guān)注。其發(fā)布的年報(bào)顯示，2024年公司年內(nèi)利潤為-8.18億元。在當(dāng)前行業(yè)競爭持續(xù)加劇、市場環(huán)境復(fù)雜多變的背景下，這樣的業(yè)績承壓態(tài)勢，難免讓市場對其后續(xù)發(fā)展產(chǎn)生一些擔(dān)憂——如何有效改善盈利狀況、穩(wěn)定經(jīng)營基本面，將是埃斯頓接下來需要重點(diǎn)應(yīng)對的課題，這不僅關(guān)乎企業(yè)自身的穩(wěn)健發(fā)展，也是行業(yè)成熟期里企業(yè)韌性的一次考驗(yàn)。

審計(jì)報(bào)告的“非標(biāo)”意見，也進(jìn)一步加速了哈工智能的退市進(jìn)程。2023年度，亞太會(huì)計(jì)師事務(wù)所對其財(cái)務(wù)報(bào)告出具“無法表示意見”的審計(jì)報(bào)告，明確指出公司在四家股權(quán)投資平臺(tái)的長期股權(quán)投資核算存在重大不確定性，收入確認(rèn)政策存疑，內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告被出具“否定意見”，暴露出公司在對外投資管理、收入確認(rèn)流程等關(guān)鍵環(huán)節(jié)存在重大缺陷。

2024年度，尤尼泰振青會(huì)計(jì)師事務(wù)所再度對公司財(cái)務(wù)報(bào)表出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，對財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制出具否定意見的審計(jì)報(bào)告。這些負(fù)面審計(jì)意見嚴(yán)重?fù)p害了公司的市場信譽(yù)，極大地削弱了投資者信心。

深入剖析公司經(jīng)營管理層面，戰(zhàn)略決策失誤與內(nèi)部治理混亂也是其導(dǎo)致其走向退市的深層次根源。哈工智能自2017年起開啟激進(jìn)的并購擴(kuò)張模式，先后收購天津福臻、瑞弗機(jī)電、德國NIMAK等企業(yè)，試圖在汽車裝備領(lǐng)域構(gòu)建競爭優(yōu)勢。然而，在尚未穩(wěn)固自身在汽車裝備領(lǐng)域地位之時(shí)，2021年公司突然跨界切入軍工領(lǐng)域，收購江機(jī)民科；2023年，又計(jì)劃涉足鋰礦行業(yè)，擬收購鼎興礦業(yè)。

這種頻繁且缺乏戰(zhàn)略協(xié)同性的跨界投資行為，使得公司資源過度分散，難以在任何一個(gè)領(lǐng)域建立起穩(wěn)固且強(qiáng)大的核心競爭力，在市場競爭中逐漸失去方向與優(yōu)勢。公司管理層變動(dòng)頻繁，導(dǎo)致公司發(fā)展戰(zhàn)略缺乏連貫性與穩(wěn)定性，各項(xiàng)業(yè)務(wù)推進(jìn)受阻，無法及時(shí)、有效地應(yīng)對市場變化與競爭挑戰(zhàn)，使公司發(fā)展陷入惡性循環(huán)。

機(jī)器人行業(yè)邁入成熟階段

從另一方面看，哈工智能的退市，也標(biāo)志著著機(jī)器人行業(yè)正在步入成熟期。在行業(yè)發(fā)展初期，市場需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，資本大量涌入，催生了眾多機(jī)器人企業(yè)的誕生與快速擴(kuò)張。彼時(shí)，行業(yè)整體處于高速增長階段，市場機(jī)會(huì)眾多，企業(yè)即便在技術(shù)、產(chǎn)品或管理方面存在一定短板，也有可能憑借市場的紅利實(shí)現(xiàn)生存與發(fā)展。

然而，隨著時(shí)間推移，市場飽和度逐漸提高，競爭日益白熱化，行業(yè)發(fā)展進(jìn)入瓶頸期，開始進(jìn)入深度洗牌階段。在這一時(shí)期，市場對企業(yè)的篩選機(jī)制愈發(fā)嚴(yán)格，那些技術(shù)研發(fā)能力薄弱、產(chǎn)品無法滿足市場需求、經(jīng)營管理水平低下的企業(yè)，將不可避免地被市場淘汰；而具備核心技術(shù)優(yōu)勢、能夠精準(zhǔn)洞察并滿足市場需求、擁有高效運(yùn)營管理體系的企業(yè)，則將在激烈的市場競爭中獲得更多的發(fā)展資源與機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長與壯大。

例如，在經(jīng)濟(jì)不景氣的行業(yè)大背景下，人形機(jī)器人企業(yè)卻異軍突起，成為資本追逐的新熱點(diǎn)。近日，多輪破億元資金涌入具身智能賽道，其中包括眾擎機(jī)器人、它石智航、千尋智能等。

以眾擎機(jī)器人為例，其在人形機(jī)器人領(lǐng)域的持續(xù)投入與顯著進(jìn)展，吸引了大量資本的目光。眾多投資機(jī)構(gòu)紛紛看好人形機(jī)器人的未來發(fā)展?jié)摿?，認(rèn)為隨著人工智能、傳感器、材料科學(xué)等技術(shù)的不斷進(jìn)步，人形機(jī)器人將在工業(yè)生產(chǎn)、物流配送、家庭服務(wù)、醫(yī)療護(hù)理等眾多領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，市場前景極為廣闊，這也為人形機(jī)器人企業(yè)的發(fā)展提供了充足的資金保障。

但哈工智能的退市也為整個(gè)機(jī)器人行業(yè)敲響了警鐘。對于企業(yè)而言，必須清醒地認(rèn)識(shí)到，在行業(yè)成熟期，單純依靠資本運(yùn)作和概念炒作已無法在市場中立足。企業(yè)應(yīng)回歸技術(shù)創(chuàng)新的本質(zhì)，加大在研發(fā)方面的投入力度，不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量與性能，以滿足市場日益多樣化、個(gè)性化的需求。

同時(shí)，企業(yè)需優(yōu)化內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，提高運(yùn)營管理效率，制定科學(xué)合理、具有前瞻性與連貫性的發(fā)展戰(zhàn)略，避免盲目多元化，專注于核心業(yè)務(wù)的深耕細(xì)作，打造獨(dú)特的核心競爭力。只有如此，企業(yè)才能在機(jī)器人行業(yè)激烈的淘汰賽中脫穎而出，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

這也提醒投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)，不能僅被企業(yè)的概念與短期股價(jià)表現(xiàn)所迷惑，而要深入研究公司基本面、財(cái)務(wù)狀況、管理層能力等多方面因素，謹(jǐn)慎做出投資選擇。

總的來說，機(jī)器人行業(yè)雖面臨諸多挑戰(zhàn)，但也蘊(yùn)含著巨大機(jī)遇。在行業(yè)更加成熟的現(xiàn)在，只有那些真正具備技術(shù)實(shí)力、市場洞察力與高效運(yùn)營能力的機(jī)器人企業(yè)，才能活到最后，工業(yè)機(jī)器人浪潮是否即將過去？具身智能又能否成為未來？讓我們拭目以待。